计提坏账准备超10亿！债台高筑，旅行家IPO之路不确定性仍存

定总体上制约了旅行家现金流与经营管理营收，曾受有价证券账款及有价证券支票等坏账拖累，旅行家预见盈利长期存在着下降的隐忧。

对此，旅行家在新股预先中表示，若预见微观环境经常出现振荡或下游客户服务通货偿付潜能或意愿变动，可能引发潜在的有价证券款项回款风险、商业支票承兑曾受到制约，增大资本服务于灵活性，进而制约美国公司现金流和营收稳定。

同时，旅行家此次IPO的监管机构容诚簿记师事务所也表示，“由于旅行家管理层在确定有价证券款项预期通货严重损失时需要既有不可忽视簿记估计和判断，且若有价证券款项只能如期收回或者难以收回，对财务报表的制约比较不小”，因此容诚簿记师事务所将有价证券款项坏账作准备计提识别为关键监管细则。

旅行家有价证券账款坏账作准备状况（万元）

原始数据来源：美国公司新股书

借贷潜能较强

《入股日报》研究员似乎，旅行家简报按时的资本银行存款赴援由2019年的73.54%下降至2021年的55.45%，但仍是明显少于同餐饮业上市美国公司平均水平。据美国公司资本银行存款表看出，截至2021年12月31日，旅行家银行借款流通量计有为34.36亿元，一年内到期的非浮动银行存款高约43.73亿元，有41两处农田使用权两处于偿还债务平衡状态，美国公司短期借贷压力非常大。

同时，与同餐饮业上市美国公司相对，旅行家借贷潜能较强。

简报期各期，该美国公司浮动比赴援计有0.87、0.99和1.20，速动比赴援计有0.66、0.76和0.85。历年来，同餐饮业上市美国公司2019年和2020年的浮动比赴援计有1.49和1.48，速动比赴援计有1.13和1.16，尽管短期借贷测试方法总体两处于更进一步提高的趋向，但仍低于同餐饮业美国公司平均值。

旅行家在新股书中解释指为，一方面因为美国公司客户服务预收款非常大，造成浮动银行存款欠款非常大；另一方面，美国公司上市之前信贷渠道曾受限制，通过银行信贷及确实高度集中人借款拿到较多的资金不足支持。

除此之外，旅行家零售商溢价实用性计有17.36亿元、19.41亿元和23.66亿元，%各期末浮动资本的比重计有23.81%、22.48%和29.44%，2020年和2021年的工业产值增速计有11.82%和21.85%，零售商增速远快于历年来营业年收入和上年的增速，零售商规模非常大，存量不断回落。同时，零售商周转赴援也低于历年来同餐饮业上市美国公司平均水平。

分析普遍认为，如果经销商不约预期或者消费市场流行趋向变动，可能造成旅行家零售商流通量更进一步增大，增大美国公司资本服务于灵活性，进而造成大额零售商减值风险。零售商只能如期变现，制约资金不足浮动性，也不利于旅行家资金不足周转，下降借贷分担。

此次IPO中，旅行家白鱼募资40.18亿元，其中8.6亿元计划用做补足浮动资金不足。之所以必需上市，或许与旅行家当之前遭遇的巨额借贷有所联系。

（责任编辑:王治强）。

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