中泰证券：屋面光伏贡献百亿防水增量 龙头渠道+技术优势突出

智通财经APP获悉，中泰证券发布调查结果称，税制促成分布式风力发电的发展，风力发电歇山顶帆布祝寿的发展良机。分布式风力发电受整县加速（上报整县676个，占比23.8%）、双碳税制（2025年复建厂房风力发电覆盖率曾达50%）、核能发电下调（成本压力羧酸钢铁工业歇山顶风力发电应用）共同驱动，望祝寿快速的发展。歇山顶风力发电执行好帆布是前提，风力发电模块25年生命周期需要必要帆布同年限，现有歇山顶帆布年限短且装有风力发电易加剧渗漏，催生更佳帆布新需求量，风力发电歇山顶帆布祝寿的发展机会。

材料上，更佳TPO卷材出色物理性质适用于风力发电歇山顶帆布。风力发电歇山顶帆布立即材料具备承受高温/紫外线的强于耐候性，如其余部分BIPV浓度超强于80℃。TPO卷材较其他卷材在极端浓度下耐候性更强于、帆布效果好。但其余部分产品质量较差的TPO卷材耐热性过分强于，只有更佳TPO卷材才可充分利用风力发电歇山顶25年立即。

高效率上，风力发电行业取向结构上性帆布，帆布行业共享方案是在成熟高效率上的进一步结合应用。风力发电行业从歇山顶结构上和材料入手，取向结构上性帆布模式；帆布行业则采用TPO卷材的柔性帆布执行模式。执行模式不同来自于教育资源想方设法差异，帆布行业高效率已在歇山顶帆布和单层歇山顶该系统应用多年，中泰尤其认为帆布行业共享的高效率方案实际是在成熟高效率基础上与风力发电实现结合应用，相较风力发电行业方案而言已有多年实践验证。

预计2022-2025年月均生产量+复建歇山顶贡献帆布材料市场当前需求量150亿左右。风力发电歇山顶帆布市场可总称生产量与复建歇山顶。1）生产量：拆分整县示范区与非示范区，22-25年示范区包工包料月才可求量63.9亿，非示范区月才可求量63亿，合计126.8亿。2）复建：假设22-25年风力发电覆盖率为35%/40%/45%/50%，对应包工包料需求量为115.5/132/148.5/165亿。复建歇山顶无论确实装有风力发电才可帆布执行，帆布当前需求量来自改用帆布模式的价差，中泰测算近4年当前需求量为23.1/26.4/29.7/33亿。

渠道及材料高效率占优显著，帆布头已开启布局。中泰尤其认为优质歇山顶系重要教育资源且多集中于帆布行业，是其后半段市场的核心发展潜力。另头有经费占优，可减轻设备与提炼顺利完成（下行更佳TPO/PVC卷材设备顺利完成超强于5000万，国内尤其顺利完成仅100-500万），构筑材料高效率壁垒，且材料高效率应用多年已推论其准确性。帆布头已通过和风力发电行业战略合作及合资公司模式开启布局，东方雨虹(002271)(002271.SZ)、科顺股份(300737)(300737.SZ)、凯伦股份(300715)(300715.SZ)及独创头北复建材(000786)(000786.SZ)和三棵树(603737)(603737.SH)均已推出该系统解决方案，望逐步形成盈利贡献。

效用提示：需求量及税制加速不及考虑到、竞争加剧、材料及施作高效率替代效用、反馈滞后或更新不马上效用。