主攻美国市场的子袁枚IPO：依赖亚马逊 存货周转率304天

的毛现金流可得有68.5%、70.6%、74.9%；厂商成衣厂商的毛现金流可得有75.9%、78.3%、79.9%。不过，该母公司厂商其他厂商的毛现金流从2020年的75.1%降至2021年的49.8%。

对于饰品及成衣毛现金流的快速增长，姪再来解释称，主要是在亚马逊河上厂商厂商的价格比相对很低；对于2021年其他厂商毛现金流的下滑，其回应，主要是为器具、装饰品及游乐场体育用品等滞销厂商提供折扣所致。该母公司称，拟热衷于厂商饰品及成衣厂商，暂缓探索通过消费市场和平台厂商器具。

数据资料表明，姪再来的各期综合毛现金流可得有69.8%、72.6%及75.2%，处于很低程度。但该母公司的则有现金流程度却明显极低，各年度可得有5.7%、6.0%、8.5%，与毛现金流程度相差甚远。

《投资华尔街日报》研究专家注意到，姪再来快速增长上升的厂商费用也许是其则有现金流较低的；还有原因。数据资料表明，该母公司各期厂商及分销开支可得有8.34亿元、11.62亿元、14.14亿元，厂商费用率可得有58.36%、61.22%、60.25%，六成盈余用以厂商费用。

值得注意的是，姪再来盈余依靠第三方和平台，相应地，其向第三方和平台支付的现金及服务费也并不多，2021年现金费用大大提较高3.50亿元。在厂商费用中会，该母公司向第三方支付的现金和服务费多达占去比可得有30.9%、26.8%、31.7%。

姪再来部分盈利战斗能力比率具体情况

数据资料；也：姪再来招股书

依靠OEM供运商

姪再来主要通过亚马逊河的平台厂商，厂商的生命周期和发运期相对较长，所以该母公司待售金额均很低。

数据资料表明，年度报告周内，姪再来待售现有可得有1.78亿元、2.56亿元、6.64亿元，2020年及2021年分别同比快速增长43.82%、159.38%。2021年的较高额待售订购也使得当期的经营管理活动现金净额由正转负，净流出2.07亿元。

同时，姪再来各期的待售周转月份可得有175天、177天、304天，在2021年出现大大上升，主要是因为该母公司不够热衷于于借此亚马逊河厂商及上升FBA方式也下亚马逊河海外地下室中会制成品的备用。

FBA方式也下，销售商需要先将运物月份发给亚马逊河中会转仓，买主付款下单后，从有运的中会转仓将运物配送到买主手里。而姪再来将待售运至亚马逊河的地下室，通常需要40至60天。

备用积压可以说是服装行业的“天敌”，对于姪再来这类快消较高雅品牌来说不够甚。如果仍未准确可得算较高雅近来及消费者市场竞争需求，并及时对当时的季节因素及意外的天气推移短间隔时间内，母公司待售中会有似乎出现落伍厂商，进而似乎避免待售撇销。

同时，第三方和平台回款较慢，且姪再来的资产运运较重，使得该母公司的资产负债率很低，各期可得有86.4%、73.2%、63.4%，而该母公司各期的速动比率仅可得有0.6、0.7、0.5，不存在很低的资金风险。

另外，姪再来在上游市场竞争上也导致依靠OEM服务商。目前，该母公司主要向本土多家OEM供运商订购厂商，年度报告周内，其已售待售运输成本（最主要向OEM服务商订购显现出的运输成本）分别占去月厂商运输成本总额的比例约为88.5%、87.6%及80.8%。

如果OEM供运商在供运方面出现任何导致急需或延迟，或其厂商质量不稳定，或母公司无法及时物色替代OEM供运商，均会对该母公司的业务显现出灾难性不良影响。

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