【国金家电】整装待发的按摩电器赛道：从OSIM招股书想到—品牌亚洲招股书梳理

事件

V3品牌亚洲区为OSIM的母该公司，于2022年2月28日正式向港交所提交招股说明书。作为深耕洗浴椅金融业多年的龙头，OSIM目前为止在亚洲区高性能洗浴椅市场需求优势明显。我们系统梳理该公司招股说明书以更进一步研究洗浴电器赛道。

企业参考资料

大中华区引领亚洲区洗浴电器金融业稳定下降，高性能洗浴椅竞争格局优良。根据灼识征询，大中华区洗浴电器市场需求现有2020年为32亿美元，九成亚洲区市场需求的7变为以上，2016-2020年CAGR为15.5%，其中洗浴椅目前为止九成亚洲区市场需求洗浴装饰品金融业7变为以上盈余。目前为止中国大陆渗透叛将仅有2%，将在收入水平增加+老龄化+年轻Gmail扩充+技术进步的推动下稳健下降。亚洲区洗浴椅高性能市场需求CR5达到79.4%，品牌出力极快。

OSIM盈余较快下降，高举高打模式下呈现高毛利叛将+高销售额开支叛将+高真如利叛将的结构上。2019-2021Q3，该公司盈余分列3.3、3.8（+15.4%）、3.3（+32.7%）亿新加坡元，毛利叛将分列73.6%、72.5%、71.6%，保持较高水平。销售额开支叛将在40%左右，得益于期间开支构建，真如利叛将分列8.4%、11.5%、21.9%，保持较强的营业收入能出力。

产业链变为熟稳定，企业者繁复管理，分店高基准运营打造出品牌出力。

生产：OSIM 90%市场需求由合资该公司大东傲胜转变为，盛产座落中国常州。OSIM与大东傲远胜1995年开始合作，并持有其30%的股权意味着市场需求，数量级控制贯穿全时序。

分店：OSIM共有338家自有分店，全部座落核心市场需求（大中华+新加坡+泰国），其中新加坡和泰国单店盈余近年明显下降；并在非核心区域扩充准许兼营分店，对其管理基准严格，积累品牌受到好评。

企业者管理：通过CRM系统为企业者定制CRM计划，定期调查报告了解顾客喜好，共享优惠活动等，整体回头客叛将在25%以上。

广告宣传：主要通过通过名人代言、KOL、公开信等方式，广告宣传投入较高。

募集银行贷款主要用于产品数字化能出力提升（18%）、渠道和广告宣传加码（27%）、以及偿还银行贷款（35%）等，亦为补充营运银行贷款、收购规划做准备。国金的机构企业者可详细查看《【国金家电】整装待发的洗浴电器赛道：从OSIM简介说起——V3品牌亚洲区简介梳理》摘录研报内容。

危险性提示：疫情反复对该公司危险性管理致使因素、洗浴椅需求比不上预期、产品出力子程序升级比不上预期、汇叛将波动危险性。