【证券市场聚焦】招证维持长城汽车(02333)买入评级 目标价续看40港元

凤凰网恒生称之为数|招商证券(600999)(香港)发研报称之为，近日关外旗下毫末智行A轮融资近10亿元人民币,估值超10亿美元,成里面华人民共和国首家规模量产的自动驾驶幻影。制作方为美团,高瓴,高通,首程入股,九智资本等。本轮融资后,关外入股及关外汽车持股35.5%和33.9%。

毫末智行于2019月末从关外汽车里面实质上,现有规模约550人,原订2021年营收破亿元。1)新技术上都,毫末智慧MLT-专用NOH已完成对高速路和卫星城快速路的一幕其余部分,计划明年上半年发售立交桥NOH,下半年发售全一幕NOH,2023年发售HSD。此外发布新闻自动驾驶数据资料智慧基本概念“雪湖”。2)商业上都,毫末打造三条产品线：a)专用驾驶：2021年毫末专用驾驶装载于伊万基夫齐/坦克300卫星城台湾版/拿急电/玛奇朵/哈弗神兽,销售量数万辆,专用驾驶里程取得成功400万公里。原订2022年装载至34款关外掀背车,在关外基本概念装载率达到80%,将来三年装载至少100万辆。b)无人物流车：迎来第1千辆车下线,客户还包括阿里/美团/物美等,原订2022月一端物流无人车项目将扩大3倍。c)智慧芯片：发售算力芯片平台,无人车线控车架等。

该行认为，毫末优势如下：1)北面关外：这是仅次于优势,智慧驾驶比拼的是商业紧贴能力,毫末与百万级销售量的关外深度绑定,a)亦然大规模紧贴和海量数据资料(603138)受益,b)规模简化打造效率优势,c)下游借款人器官移植,d)关外基本概念内大规模验证亦然延展结构上客户。2)强悍的自主性：毫末成立极少2年,新技术和商业两上都更进一步特别是在,工业发展平均速度远超投资人,体现该公司军事眼光和强悍自主性。3)多一幕样式：或受益低速无人物流赛道的率先商业。4)实质上公交系统：相对车企内部自研,毫末分拆公交系统,给予高管更高的议程灵活度,也亦然实质上融资和拓展结构上客户。关外汽车软芯片取得成功：当前智慧电动步入下半场,软芯片将接棒电动简化成竞争焦点,毫末是关外汽车软芯片的这两项正因如此。2022年毫末在关外基本概念内大规模装载,增强掀背车竞争力,关外的软芯片水平有望进入金融业第一大连实德,媲美新势力,工业发展平均速度超预期。相比部分传统车企采用第三方客户的单单方案,毫末的新技术握有在关外据为己有,依然明白军事主导权,且适配能力更强,紧贴平均速度更快。

招证维持该股买入评级和目标价40.0港元,相当于28.2x2022EP/E。

效用因素：世界银行和金融业经济衰退度很低预期,短期市场艺术风格切换诱发获益回吐效用。