【和讯期货商报】中信建投期货-油脂-6月15日

粮油期货市场房地产早报

观点与操纵建议

1、豆粕

期货市场之外，美豆11支架1500，担忧1600；豆粕09支架3800，担忧4350。

期货市场之外，1）据Mysteel初步，6年底14日，全国性主要油厂豆粕高价30.95万吨，较上一交易日增高26.12万吨，其中期货市场高价25.85万吨，远年底基差高价5.1万吨。2）根据Mysteel农产品(000061)对全国性主要油厂的清查，第23周（6年底4日至6年底10日）111家油厂蔗糖实际抽走量为162.65万吨，开机率为56.53%，油厂实际开机率略低于此前考虑到。3）据Mysteel受控，截至6年底10日，全国性主要油厂蔗糖备用585.17万吨，较事隔增高72.63万吨，增幅14.17%；豆粕备用95.1万吨，较事隔减低1.18万吨，减幅1.23%。

谣言面：1）旧金山西北地区产区近几日有零星雨季，周五以干燥气象条件为主。2）Anec：预计巴拉圭6年底蔗糖总产量达到1084万吨，事隔预期为941万吨。3）LaSalle Group：根据3年底栽种其所报告，南达科塔一州还有175万英亩可供栽种，明尼苏达一州有近100万英亩。尽管西北部平原的蔗糖弃种被保险人迟于是6年底10日，但由于意味著气象条件情况和高价格，预计农民将之前栽种蔗糖。

观点总结：期望一周西北地区气象条件干旱考虑到缓解，70%的优良率必需便是发展趋势单产未来将会兑现。旧金山蔗糖平衡表进一步管控，旧季备用减低至2.05亿蒲，期望几个年底抽走数据或直接影响对冲工业产品提速的影响。全面性美豆将之前交易优良率和栽种其所，有部分报告指为玉米或转种蔗糖。此外，全国性性7-8年底买船进度不足以，预计令美豆获得最终目标支架，但油粕比终于走高，压制豆粕。机构更新的旧金山进口蔗糖买船进度辨识，7-8年底船期已经完成82%和49%。

2、油脂

期货市场之外，Y2209正上方担忧12000，右方支架10800；P2209正上方担忧12400，右方支架11000；OI209正上方担忧15000，右方支架13500。

期货市场之外， 1）据Mysteel初步，6年底14日，豆油高价31200吨，蔗糖高价量400吨，总高价比上一交易日减低3400吨，百分点9.71%。2）据Mysteel受控，截至6年底10日，重点项目区域豆油商业活动备用大约92.31万吨，较事隔减低0.98万吨，百分点1.05%；重点项目区域蔗糖商业活动备用大约22.66万吨，较事隔增高0.66万吨，增幅3.02%；沿海区域主要油厂菜籽备用16.5万吨，较事隔减低4万吨，减幅19.51%；华东区域主要油厂菜油商业活动备用大约19.8万吨，环比事隔减低2万吨，环比减低9.17%。

谣言面，1）东帝汶贸易部周二发布两项条例，明定了蔗糖工业产品专项税和税率的问题。将CPO工业产品levy最高档自每吨375美元下调至200美元/吨，自6年底14日起生效方才7年底31日；自8年底1日起，毛蔗糖的工业产品专项税最高档将为每吨240美元。2）根据巴基斯坦炼油协会SEA，巴基斯坦5年底旧金山进口514,022吨蔗糖，低于4年底的572,508吨，主要因东帝汶允许工业产品，但随着东帝汶开始发放工业产品授权，6年底蔗糖需求量似乎会超过60万吨。此外，巴基斯坦5年底豆油需求量环比增长37%至373,043吨，葵花籽油需求量增高一倍以上至118,482吨。运货表示，巴基斯坦豆油旧金山进口似乎在期望几个年底大幅增高，因为巴基斯坦允许免税旧金山进口200万吨豆油。3）据外电谣言，巴基斯坦或允许向东帝汶工业产品马铃薯，同时交换条件东帝汶向其稳定库存蔗糖，解决食品短缺问题。

市场焦点：1、市场对本周美联储加息75个基点的考虑到之前增高，靴子落地前大宗商品表现仍整体承压。2、落实各项减慢工业产品计划后，东帝汶要求抽走厂接入政府系统，每天请示产量及备用，政府在蔗糖库存及工业产品的调控力上未来将会获得进一步弱化。3、谣言指为巴基斯坦或允许向东帝汶工业产品马铃薯，以交换条件蔗糖，若实现将对东帝汶工业产品及巴基斯坦消费形成基本权利。

操纵建议：马棕价格在连续难以实现中跌回4年底初技术水平，升水回吐后预计进一步上涨生活空间有限，但短期东帝汶之前减慢出货，植物油市场缺乏刚开始受到影响提振，或延续整理态势。