国泰君安(香港)：下调中国重汽(03808)下调至“中性” 目标价降至9.51港元

国泰君安(香港)发布研究报告指，缩水里面国重汽(03808)标准普尔至“游离”，缩水2022/23年盈测27%/25.5%，22年净利将销售收入逐1.2%，但23/24年增长7.6%和6.5%，2022及23年净利随之调整连带原定去年工业原料商品价格将保持正因如此，令其毛利率随之调整，目标价调低9.51港元，相当于5倍2022年股票商品价格和4.7倍2022年股票商品价格，0.6倍2022年市净率和0.5倍2023年市净率。

报告里面指，里面国重汽2021年财年销售收入回升36.9%至折合43.22亿元，略低于消费市场和该行意味著。2021年收入销售收入回升4.9%至折合933.57亿元，所受重佩和轻佩营业额回升的拖累。年内，重佩销量销售收入增长1.2%至281825辆，但所受平均售价回升的拖累，收入销售收入回升4.2%至折合796.14亿元。毛利率销售收入回升3.2个百分点至16.8%，略低于该行意味著。毛利率回升的主要原因是工业原料商品价格随之飙升及产品在结构上发生变化。

国泰君安(香港)表示，2022-2024年消费市场份额原定增长。在最优化产品组合的前提，原定一些公司能够继续扩大其在重佩和轻佩的份额。一些公司通过其多品牌战略(即汕德佩、豪沃、淮河)提供极其广泛的系列产品，使其能够在消费市场里面抢占消费市场份额。

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