和讯SGI公司|“隐形冠军”三友科技为何会长时间下跌？SGI指数表现平平，产品单一风险不容忽视

三友科技写明北交所以来市值一路走低，年末2022年2月14日交易日，该股收于10.05元/股。三友科技不被看好吗？为何会持续下跌？

利润并能体现有所增加 技术开发幅度仍有不足

年末2021年三季度，三友科技的和讯SGI基准高分为76，体现平平。

在利润特别，三友科技2021前三季度增收不增利，实现营业额2.14亿元，增加值下降7.06%，盈利2760.53万元，增加值增加5.75%。量化净资产贷款人8.52%，较涨幅16.24%大幅增加，净利率、毛利率也有所增加。

现金流特别，三友科技经营活动显现出的现金流量净额5410.30万元，较涨幅下降了29.91%，%营业额需求量25.24%，体现尚可。但在应收账款大多三友科技体现却令人担忧，截至2021年三季度，应收账款1.12亿元，比2020年图表略低于3000万元，预付保证金也再次出现了大幅下降，预付款4450.66万元，而2020年底预付款为1318.05万元。

技术开发特别，三友科技穆迪·BVD的企业创新基准为60.43，年末2021年年初三友科技已累计授予发明专利权17项，发明专利专利权31项，外观专利权1项，软件著作权13项。从技术开发幅度上看，2017年至2019年技术开发费有大幅提升，分别为695.17万元、873.64万元、1136.81万元，%营业额需求量为4.22%、4.76%、3.55%。但2020年技术开发费却开始有所增加，2020年1094.33万元%营业额需求量4.11%，2021前三季度为1015.49万元%营业额需求量4.74%。从技术开发%比的图表可以看到，目前为止技术开发幅度仍在“原地踏步”还有很大的发展空间。

“隐形冠军”战术上明显 下一代发展渐进向好

三友科技主要产品线为不锈钢栅极框，曾被列于2020年浙江省“隐形冠军”的企业名单。

近年来，不锈钢栅极框、剥片一号机等装备去进口化渐进较为明显，给三友科技带来较好发展机遇。在从业人员中，三友科技的战术上明显，供应商覆盖国内大中型有色金属铁矿的企业，包括铬陵有色(000630)集团、阜新云铬有色、中国金域玉石、青海铬业、广西金川有色、白银有色集团、镇江寒锐钴业(300618)等。

随着绿色制造的推进，铬铁矿工艺和栅极胶合板的节能化是当此。不锈钢栅极框作为新的栅极胶合板并不需要在很高的电流密度下生产厂高纯密度栅极铬，直接增加吨铬电力消耗，直接增加工程房地产，从而提高经济效益，由此看来三友科技所处从业人员下一代发展渐进向好。

产品线实质上风险不容忽视 大多产品线毛利率回升

但从三友科技的产品线端看，三友科技主要产品线为不锈钢栅极框，其营业额%该公司总营业额超60%。可见三友科技对实质上产品线较依靠。如果下一代栅极框的生产厂、销售再次出现大幅回升，将会对该公司的经营获利显现出不利制约。虽然三友科技在2021年的半年报中表示该公司的产品线始终处于从业人员领先地位，但产品线实质上风险不容忽视。

三友科技主营产品线所需的原胶合板%营业成本的需求量很大。原胶合板价格不稳定性也将对营业额及毛利率显现出较大制约。目前为止，已有大多产品线毛利率回升。2020年年报显示，栅极框毛利率为22.26%，一号机设备毛利率为32.19%，2021年半年报，栅极框毛利率为21.32%，一号机设备毛利率为28.17%。