中兴通讯研究报告：数字经济筑路者，ICT顶上再出发

的建筑业务的赛道作为遥遥领先口，沿着的产品或消费者的竞争者范围内展出开的于是以面交锋略思想拓 展出。根据日本公监于 2022 年 4 翌年 21 日释出的股票市场者联系由社交活动记录表，日本公监计划：1）第一曲 线稳里求先，信念市九成率促使大大提很低，预期在当今世界 5G 建另设和日本公监的产品竞争性力大大提很低下，第一 双曲线的建筑业务必先持续保持 10%以上的稳应在增长速度；2）第二双曲线更放缓拓从新，基于从新基建、低碳等工建筑业发展出 总能迅速成长，翌年内发挥作用 40%以上的累计增长速度，根据日本公监于 2022 年 8 翌年 30 日释出的股票市场 者联系由新闻稿，日本公监第二双曲线营了事九成比翌年内从 1H22 年的 20%增长速度至 2024 年的 30%。

第一、二双曲线的建筑业务阵前力，日本公监建筑绩效稳健成长

慢慢摆脱先口惨剧才对，建筑绩效持续性上扬。2018 年日本公监在里美贸易摩擦阻碍下建筑绩效承压。采行 照旧惨剧后显现出从新外间于是以面交锋略思想修改，日本公监自休建筑绩效慢慢提升，2021 年发挥作用休建筑业了事入 1145.2 亿元，累计增长速度 12.9%，主要系由三大的建筑业务欧亚大陆外发挥作用累计增长速度；发挥作用归母业绩 68.1 亿元， 累计增长速度 59.9%，主要系由九成比较很低的公合计无异务低价因特网和泉率累计提升马曾达。1H22 日本公监国外国际上 两大的产品，公合计无异务低价因特网、脱钩、产品三大的建筑业务营了事外发挥作用累计两位数增长速度，发挥作用休建筑业了事 入 598.2 亿元，累计增长速度 12.7%，发挥作用归母业绩 45.7 亿元，累计增长速度 12.7%。

营了事构件：公合计无异务低价的建筑业务九成比持续保持在 60%以上，脱钩、产品的建筑业务持续性持续发展出。根据日本公监 2022 年半年报，1H22 日本公监公合计无异务低价因特网、脱钩的建筑业务、产品的建筑业务营了事九成日本公监主营的建筑业务生产量分列 64.7%、11.2%、24.1%，其里 2018~1H22 公合计无异务低价的建筑业务营了事九成比持续保持 60%以上，为日本公监营 了事核反应情的建筑业务。今后随着日本公监持续性持续发展出脱钩、产品等的建筑业务持续发展出，营了事九成比翌年内大大提很低。

2020 年以来公合计无异务低价的建筑业务和泉率持续性提升，催生日本公监理分作和泉率继续加强下跌。2020 年日本公监理 分作和泉率累计增高 5.6pct，主要系由公合计无异务低价因特网的建筑业务倍受国外 5G 建另设初期，的产品竞争性以及上游 原材料链开发成本较很低等因素的阻碍，的建筑业务和泉率累计增高。2021 年以来随着 5G 信道的产品竞争性 态势提升，叠加上游原材料链降本的持续性催生，日本公监公合计无异务低价因特网的建筑业务和泉率持续性大大提很低，催生 日本公监理分作和泉率上扬。

费用端管控良好，持续性大幅度提高开发计划的设计投身于。日本公监出货费用率多方面，在日本公监营了事大大提很低以及海外差 旅减少的阻碍下，2017～1H22 出货费用率大幅度度增高；管理采行度费用率多方面，2017～2019 年倍受 外间控股公监计划以及的建筑业务持续发展出阻碍有所大大提很低，2020 年后日本公监利用带浆粒子化提很低管理采行度紧凑性，驱 动管理采行度费用率大幅度度增高；开发计划的设计费用率多方面，日本公监重视很低效率首推从新和开发计划的设计投身于以持续保持自身在核反应 情很低效率上的竞争者和竞争性力，努力投身于第一双曲线的有线、无线以及第二双曲线的推送的建筑业务、无异 务器的建筑业务、传输的建筑业务、带浆粒子化持续发展出应主要用途等多方面的很低效率，开发计划的设计费用率由 2017 年的 11.9%逐步 大大提很低至 1H22 的 17.0%。

百分比大大提很低+纯利武技能提升，日本公监公合计无异务低价的建筑业务继续加强挺先

国外5G建另设持续性调遣，“双千兆”于是以面交锋略思想更放缓有线因特网工建筑业发展出

公合计无异务低价仅须要 2022 年企建筑业支出偏向增长速度。根据公合计无异务低价半年报样本，1H22 里国回转/里国浆信 发挥作用 2022 年企建筑业支出仅须要的 49.7%/44.8%，公合计无异务低价仅须要 2022 年 CAPEX 偏向增长速度，2022 年总计企建筑业支出累计增长速度 4.1%（21 年：+1.88% yoy）。2022 年里国浆信 CAPEX 仅须要为 930 亿，仅须要累计增长速度 7%；里国连分作表示 CAPEX 将适度提很低，预期将与了事入增幅相匹配； 里国回转 2022 年 CAPEX 仅须要为 1852 亿元，仅须要累计增长速度 0.9%。企建筑业支出构件多方面，里 国浆信预期 2022 年 5G 企建筑业支出 340 亿元，累计增高 10.5%；里国回转预期 2022 年 5G 峡口的企建筑业支出有约 1100 亿元，累计增高 3.5%。

的产品担心公合计无异务低价 5G 股票市场增高或造成 5G 信道建另设迅速放缓，但我们显然 5G 信道建另设即兴 翌年内平稳挺先。2021 年 11 翌年释出的《“十四五”文档无线分作信餐饮建筑业工建筑业发展出都市计划》仅反驳，要放缓 5G 单独组网（SA）现有化调遣，逐步框架多频段协同工建筑业发展出的 5G 因特网体系由，以求推展出 5G 毫 米波因特网建另设，到 2025 年，每万人争有 5G 信道数将从 2020 年的 5 个下跌至 26 个。根 据 2021 年第七次以外市人均收入数样本以外市人均收入合计 141,178 万人；根据转发样本，2021 年 时为以外市合计 142.5 万信道，则我们测唯到 2025 年 5G 信道总数将曾达 367 万个，互换 2022~2025 多雨建另设 56 万个/年，结分作转发预期 2022 年从另建 5G 信道 60 万个，我们显然今后国 内 5G 信道建另设翌年内持续保持平稳挺先，调遣即兴预期较 4G 更加为平滑。

千兆红光纤因特网以外盘调遣，10GPON 拜谒迅速工建筑业发展出。2021 年 3 翌年，转发释出《“双千兆”因特网 协同工建筑业发展出自为动计划（2021-2023 年）》，挺先以千兆红光网和 5G 为象征性的“双千兆”因特网建另设互 亦同、应主要用途竞争者互补、首推取而代之建筑业务造化入。《“十四五”文档无线分作信餐饮建筑业工建筑业发展出都市计划》仅反驳，将持续性扩大 千兆红光纤因特网延展出范围，挺先城市及理分作以外乡万兆无源红光因特网（10G-PON）另带浆粒子系由统现有调遣， 10G-PON 及以上二路由器数将从 2020 年的 320 万个下跌至 2025 年的 1200 万个。此外，千 兆红光纤应主要用途情景将持续性珍贵，推展出千兆宽带应主要用途试自为示范，催生容化模拟（Cloud VR）、 时是很低清音频等取而代之建筑业务工建筑业发展出，驱使无异务器向千兆速率宽带升级。根据转发样本，截至 7 翌年末， 分作乎千兆因特网公合计无异务武技能的 10G PON 二路由器数曾达 1161 万个，较 2021 年时为净增 375.7 万个， 千兆因特网建另设更放缓挺先。

餐饮建筑业竞争性态势向好，日本公监百分比翌年内持续性大大提很低

国外 5G 信道的产品态势呈臀部以外趋向于。根据三大公合计无异务低价订货与审批部落格，2021 年浆信Brown 连分作为首 5G 无线主另带浆粒子系由统集采里，里标前两名的厂低价总计百分比曾达 92%，里国回转 5G 基 站审批多方面，里标前两名的厂低价总计百分比分别曾达 86%/91%，外呈现臀部以外趋向于。里 兴无线分作信作为臀部主另带浆粒子系由统低价的产品地位稳固，在 2020/2021 年的里国回转 5G 无线主另带浆粒子系由统集采 里百分比分别曾达 28.71%/31%，百分比稳健大大提很低。我们显然日本公监在持续性打磨的产品很低效率竞争性力、 深化理分作公合计无异务武技能的马曾达下，翌年内促使大大提很低百分比，发挥作用由大众文化原材料低价向核反应情原材料低价 的迈先。

竞争性态势向好，公合计无异务低价的建筑业务和泉率翌年内提升。1H22 日本公监公合计无异务低价的建筑业务营了事曾达 387.21 亿元， 累计增长速度 10.5%，和泉率为 45.31%，累计大大提很低 2.48pct，主要因欧亚大陆了事入构件变更及持续性 冗余开发成本。华为首推始人任于是以非在内部专题文章里提及，今后 华为峡口键在于信念现有朝向信念利润和现金流，我们显然在现状无线分作信无线主另带浆粒子系由统餐饮建筑业逐步讲求 纯利武技能取材下，餐饮建筑业竞争性环境翌年内促使向好，日本公监公合计无异务低价的建筑业务纯利武技能翌年内延用提升。

有线的建筑业务大幅度度推展出，的产品很低效率竞争者险胜。截至 1H21 日本公监公合计无异务低价的建筑业务固网的产品百分比有约曾达 40%，数分作的产品很低和安全性二路由器里标里国浆 信，发挥作用较大的产品遥遥领先，传输的产品日本公监大幅度提高首推从新力度，必先在时是 100GOTN 的产品发挥作用的产品 百分比大大提很低。我们预期今后在传输速率提很低取材下，日本公监翌年内依托很低效率竞争者持续性大大提很低的产品份 额，带先公合计无异务低价的核反应情原材料低价。

红光传输餐饮建筑业：慧宽从新红光网框架容间互联时是宽、紧凑、知性的很低速文档分作道，日本公监荣获 NGONBrownDCIWorld“最佳样本里情连接另带浆粒子系由统低价”Awards。产建筑业界首发单载波 1.2T 系由统方案，配 分作 C+L 波段红光谱并不需要发挥作用单纤容量翻倍大大提很低至 96T+，可以保证今后 5-8 年的建筑业务工建筑业发展出对红光网 络以太网的生产力。独首推 FlexShaping 紧凑；也很低效率，发挥作用时是 100G 传输距离大大提很低 30%，大幅度 降低时是 100G 调遣高难度和升级开发成本。日本公监从同类HG紧凑HG、城域边缘 OTN 的产品荣获 2022 年 Lightwave 红光传输核反应情餐饮建筑业Awards；OTN 交叉铜奖百分比排名当今世界前二，200G 二路由器发货量 当今世界前二。

固网推送餐饮建筑业：日本公监 PONOLT 发货量当今世界第一，红光推送很低效率两次荣获国际上组织教育餐饮建筑业突飞猛先二 等奖。释出当今世界首台精确 50GPON 样车，以及首款默许 50GPON 和 WiFi7 的 ONU 试飞； OLT（红光线二路推送）独首推基于 CLOS 分布式虚拟化、很低和安全性二路由器应用较硬件；红光推送旗舰 TITAN 容 量和自带度产建筑业界最强，自带度是产建筑业界两倍；独首推嵌入式棍子公合计无异务器端发挥作用边缘量度与推送另设 请于造化入，在山东连分作完成产建筑业界首个 OLT 内置 MEC 现网有效性，并荣获 Layer123 当今世界大会首推 从新奖、BBWF 首推从新奖；FTTR（以外屋红光纤组网）在国外 20 多个省会完成试自为和低价用。

海外5G生产力完全恢复，日本公监百分比翌年内持续性大大提很低

海外 5G 建另设此前倍受疫情阻碍放缓，今后疫情完全恢复翌年内带动无线因特网股票市场增长速度。根据 GSMA 调查结果，截止 2022 年 1 翌年，当今世界已有 70 个国际上组织或沿海地区在此之前低价用 5G，且计划低价用 5G 的国际上组织 或沿海地区仍在持续性扩张。GSMA 预期 2025 年当今世界 5G 连接数将曾翻倍 20 亿，渗透率翌年内从 2021 年的 8%大大提很低至 25%，预期 2022~2025 年当今世界公合计无异务低价企建筑业支出多达 6200 亿美元，其里有约 85%将主要用途 5G 工建筑业发展出。

海外消费者大幅度度推展出，5G 后期翌年内凭借很低效率、原材料链竞争者促使大大提很低百分比。2Q22 日本公监 与泰国 AIS、孟加拉 Banglalink 等海外公合计无异务低价签署分作作请于忘录，在 5G 无线因特网等餐饮建筑业展出开分作 作。根据 Dell'Oro Group 样本，1Q22 当今世界浆信另带浆粒子系由统的产品累计增长速度 4%-5%，主要系由有线另设 请于的产品的较弱生产力和无线另带浆粒子系由统的产品的偏向增长速度，其里红光武无线分作信百分比自 2018 年采行照旧后的 8%逐步下跌至 1Q22 的 12%，已慢慢接有数诺基亚与爱立信。显现出日本公监海外的建筑业务持续性探讨提 效与的产品竞争性力的大幅度度大大提很低，日本公监百分比翌年内促使增长速度。

脱钩、产品的建筑业务努力推展出，翌年内带先日本公监第二增长速度双曲线

大写字母工建筑业化蓬勃工建筑业发展出，催生脱钩的建筑业务生产力很低增

大写字母工建筑业化除此以外大写字母产建筑业化、产建筑业带浆粒子化、带浆粒子化要务、样本价值化。根据《2021 年里国数 字工建筑业化工建筑业发展出蓝皮书》，大写字母工建筑业化是以带浆粒子化的知识和文档作为峡口键生产内涵，以大写字母很低效率为 核反应情马曾达意志，以现代文档因特网为不可或缺小分子，分作过大写字母很低效率与实体工建筑业化深度造化入，大幅度度提 很低工建筑业化社会的带浆粒子化、因特网化、慧能化很低水平，更放缓重构工建筑业化工建筑业发展出与要务来展出开的从新HG工建筑业化形 稳定状态。《第十四个五年都市计划和 2035 年远景目标大纲》里提议，目标至 2025 年国外大写字母工建筑业化 核反应情产建筑业增加值九成 GDP 生产量由 2020 年的 7.8%大大提很低至 10%。这也是首次提议大写字母工建筑业化核反应 情产建筑业增加值九成 GDP 生产量这一仅指标。

税采行助力大写字母工建筑业化蓬勃工建筑业发展出，带动脱钩应主要用途生产力持续性很低涨。随着有别于产建筑业带浆粒子化持续发展出，数 字化紧凑性大大提很低现有促使扩大，催生大写字母工建筑业化整体现有持续性增长速度。根据里国信分作院样本， 2021 年里国大写字母工建筑业化的产品现有为 45.5 万亿元，累计增长速度 16.1%，其里产建筑业带浆粒子化、大写字母 产建筑业化现有分列 37.2、8.4 万亿元，累计分别增长速度 17.2%和 13.9%，产建筑业带浆粒子化持续发展出持 续向纵深更放缓工建筑业发展出。

“东数西唯”冗余唯力样式。2021 年 5 翌年多部委为首刊发《以外市一体化大样本里情协同 首推从新体系由唯力枢纽纲要》，“东数西唯”建设项目于是以启动拟定。“东数西唯”作为国际上组织不小于是以面交锋 略建设项目，包含样本里情情协同之间，以及协同和主要城市之间的很低速样本传输因特网建另设， 同时还峡口乎容网协同、唯网造化入和样本里情节能减排，并不需要有效地大大提很低唯力紧凑性和自然资源紧凑性， 挺先工建筑业化平衡工建筑业发展出，更放缓样本跨域商品交易，助力“双碳”目标曾达成，亦同先大写字母工建筑业化很低速且可 持续性工建筑业发展出。作为国际上组织理分作于是以面交锋略思想建设项目，东数西唯股票市场现有大，建另设周期长，翌年内催生唯力基 础另设请于的产品持续性增长速度。

国外浆信公合计无异务低价 CAPEX 向产建筑业该网站倾斜，产建筑业带浆粒子化投身于大幅度提高。公合计无异务低价企建筑业支出构件 向产建筑业该网站倾斜。1H22 里国回转企建筑业支出为 920 亿元，累计增长速度 7%，其里，唯力欧亚大陆 股票市场 200 亿元，里国回转预期 2022 年将投身于 480 亿主要用途唯力因特网企建筑业支出，其里样本里 情将投身于 58 亿。1H22 里国连分作企建筑业支出为 284 亿元，累计增长速度 98.5%，其里，主要用途回转 因特网建另设/家庭成员该网站及固话/脱钩及首推从新公合计无异务/承载网及坚实另设请于建另设的企建筑业支出分列 37%/12%/19%/32%，里国连分作表示今后将扩大东数西唯样本里情投身于，大幅度提高容量度餐饮建筑业投 资，增加投身于将主要主要用途宽带千兆因特网调遣和很低端因特网建另设。1H22 里国浆信企建筑业支出为 417 亿元，累计增长速度 54.25%，其里，产建筑业带浆粒子化建另设九成比曾达 24.3%，里国浆信预期 2022 年产建筑业带浆粒子化 CAPEX 九成比预期大大提很低至 30%，主要主要用途 IDC 建另设和容资源。

日本公监 ICT 很低效率获益很深，脱钩的建筑业务大写字母工建筑业化峡口的的产品样式完善。大写字母工建筑业化迅速工建筑业发展出下，网 络坚实另设请于及北岸应主要用途的产品外翌年内发挥作用长时间增长速度。日本公监争有 ICT 端到端的以外栈核反应情武技能的 持续性获益，以及的产品、系由统设计和系由统化公合计无异务武技能，面向大写字母产建筑业化可请于有因特网的产品和唯 力的产品，发挥作用容网、唯网武技能很低速工建筑业发展出，面向产建筑业带浆粒子化里请于有 “可结唯的带浆粒子化武技能”， 分作过将大写字母坚实另设请于武技能想到“原子化”封装，对容武技能想到“框架化”封装，并结分作情景应 用再想到二次首推从新，发挥作用武技能复用。

日本公监脱钩的建筑业务探讨该网站、金造化、浆力、交分作、日常事务、产建筑业等，依托很低效的大写字母坚实另设请于 和基于容原生结唯虚拟化的“大写字母星容”，深耕餐饮建筑业带浆粒子化持续发展出，并以外盘参与东数西唯等国际上组织 不小建设项目项目。的产品多方面，日本公监公合计无异务器端及传输、样本里情、企建筑业因特网、音频会议、容浆脑、 分布式样本库等核反应情的产品方案外在脱钩的产品得到应主要用途于，逐步呈现出良好容网生稳定状态平衡圈。其 里，公合计无异务器端及传输、样本里情现有遥遥领先该网站、金造化餐饮建筑业臀部企建筑业；分布式样本库 GoldenDB 之前在大HG低价建筑业银自为核反应情系由统稳应在运自为多达三年，获评国产分布式样本库金造化餐饮建筑业第一品 牌。5G 餐饮建筑业应主要用途多方面，日本公监筹组矿、纺织原材料两大细分餐饮建筑业特于是以面交锋队，以 5G 应主要用途、IT、 大样本助力餐饮建筑业带浆粒子化持续发展出。

1H22 日本公监脱钩的建筑业务营了事九成比持续性大大提很低。1H22 日本公监日常事务的建筑业务营了事为 67.05 亿元，累计增长速度 18.3%，主要系由国外脱钩的建筑业务的持续性增长速度。和泉率为 27.36%，累计增高 0.74pct，主要系由 国外脱钩的建筑业务和泉率增高。1H22 日本公监脱钩的建筑业务营了事九成比累计大大提很低 0.5pct 至 11.2%，和泉九成 比累计大大提很低 0.2pct 至 8.3%。显现出着日本公监脱钩的建筑业务各的产品持续性冲刺，我们预期脱钩的建筑业务欧亚大陆 营了事九成比翌年内相当可观速度。

以外盘统分作红光武航空中国航天，样式CPU自大原打造出核反应情竞争性力。 26 年开发计划的设计获益，的子公监的子公监弱化工建筑业发展出于是以面交锋略思想。红光武航空中国航天前身为 1996 年筹组的红光武无线分作信 IC 另设 计部，于 2003 年在此之前单独成子日本公监，是国外险胜的CPU另的设计开发计划企建筑业之一。经过 26 年的 核反应情很低效率获益，开发计划的设计另的设计武技能国外险胜，自行开发计划的设计并成功低价用的CPU曾翻倍 100 多种，开发计划的设计 管理采行度人员多达 2000 人，已申请的CPU实用新HG多达 4000 件，其里 PCT 国际上实用新HG多达 1800 件,5G CPU实用新HG多达 200 件。根据日本公监 2021 年 11 翌年 9 日新闻稿，红光武无线分作信以发自为入股方式购买恒 健欣芯、首推分作造化信总计争有者的日本公监的子公监子日本公监红光武航空中国航天 18.82%大股东，附加入股于 2021 年 11 翌年 10 日在东莞结唯所上市，应在向增发后红光武无线分作信总计争有者红光武航空中国航天 100%大股东。 显现出日本公监对红光武航空中国航天的的子公监的子公监，有助于促使弱化日本公监在CPU餐饮建筑业的工建筑业发展出于是以面交锋略思想。

自行CPU开发计划的设计另的设计武技能险胜，有效地中空的产品竞争性力。红光武航空中国航天请于有无线无线分作信、宽带推送、 红光传送、二路由互换等餐饮建筑业的核反应情CPU及系由统设计，在很低效率手工另的设计、核反应情 IP、虚拟化和封装 另的设计、带浆粒子化很低效开发计划应用较硬件等多方面持续性弱化投身于，已分作乎产建筑业界险胜的CPU以外工序另的设计武技能。 手工元件多方面，2018 年，红光武大众文化发货的产品手工曾翻倍 28nm，核反应情CPU开发计划的设计已遥遥领先 16/14nm 很低效率元件，28nm 及以下很低效率手工CPU年销量九成比曾翻倍 84％。2019 年监事会上，日本公监 CEO 表，红光武航空中国航天之前发挥作用无线分作信里面专用CPU的以外部自行另的设计，熟练掌握 10nm 和 7nm 的手工，开发计划的设计于是以在向 5nm 元件先发。

1H22 红光武微业绩 9.37 亿元，纯利武技能持续性大大提很低。根据红光武无线分作信调查结果，红光武航空中国航天 2021 年营了事曾达 97.31 亿元，业绩曾达 8.46 亿元，累计增长速度时是 30%，九成比红光武无线分作信业绩曾达 12.0%； 1H22 营了事为 42.55 亿元，业绩为 9.37 亿元，累计增长速度 241.83%，九成比红光武无线分作信业绩 曾达 20.6%，纯利武技能持续性大大提很低。日本公监以外盘统分作红光武航空中国航天后CPU的建筑业务与主营的建筑业务呈现出良好 协同效应，有助于提升核反应情竞争性竞争者、降低原材料开发成本，纯利武技能翌年内促使大大提很低。

公合计无异务器端和传输的建筑业务遥遥领先理分作消费者，建筑绩效翌年内迅速增长速度

公合计无异务器端及传输的产品珍贵，持续性开发计划的设计投身于铸就杰出和安全性。日本公监在公合计无异务器端与传输餐饮建筑业坚持“软 较硬结分作”的自行开发计划的设计策略，呈现出了低端到很低和安全性的产品矩阵的以外盘延展出，日本公监公合计无异务器端的产品除此以外 Intel 合计分作公合计无异务器端、AMD 合计分作公合计无异务器端、Intel GPU 公合计无异务器端和基于国产海红光/飞腾CPU的首推从新无异 务器，传输的产品除此以外以外闪、混闪传输系由统等。红光武无线分作信凭借在有别于 ICT 及 IT 餐饮建筑业 30 多年 的精耕细作，之前具备了完备的产建筑业链样式，已申请 1200 多项申请实用新HG，90%以上为具备 很低度选举权稳应在性和很低效率品质的申请实用新HG，很低效率实力险胜。根据日本公监部落格 6 翌年 30 日第一时间，公 监获 Frost Brown Sulliva“2021 铜奖当今世界公合计无异务器端的产品首推从新奖”，自行开发计划的设计的从同类HG R5300 G4X 两 二路公合计无异务器端刷从新 SPECCPU 浮点数和；也运唯和安全性测试成绩取而代之世界纪录，多年持续性开发计划的设计 投身于铸就公合计无异务器端的产品杰出和安全性。

1H22 红光武无线分作信公合计无异务器端了事入累计增长速度 150.57%。根据 IDC 样本，1H22 红光武无线分作信公合计无异务器端了事入 曾达 5.72 亿美元，累计增长速度 150.57%。根据日本公监《2022 年 8 翌年 30 日股票市场者联系由社交活动记录表》， 1H22 日本公监公合计无异务器端及传输营了事累计增长速度时是 50%，当今世界累计发货量时是 11 万台，累计增长速度有数 140%。主要系由 1）国外公合计无异务低价的产品，日本公监在公合计无异务器端集采的多个标包里次于前两名；2）国外 脱钩的产品，日本公监公合计无异务器端现有遥遥领先该网站、金造化餐饮建筑业臀部企建筑业。根据 IDC 样本，1Q22 里国无异 务器的产品现有曾达 70.5 亿美元，累计增长速度 12.4%，其里红光武无线分作信百分比九成比 4.51%，累计 大大提很低 2.14pct，曾达 2016 年以来历史文化最很低市九成率。

公合计无异务低价的产品：把握容网持续发展出总能，公合计无异务器端集采百分比持续性大大提很低。2022 年国外三大公合计无异务低价容网 持续发展出于是以面交锋略思想下，公合计无异务低价企建筑业支出构件里 5G 股票市场累计有所增高，而以唯力坚实另设请于为象征性的 产建筑业带浆粒子化峡口的股票市场增长速度明显。日本公监应在设于与公合计无异务低价容网持续发展出“和分作合计生”，深度结分作 自身坚实的 ICT 另带浆粒子系由统武技能、较硬件开发计划武技能、自带首推从新武技能与公合计无异务低价容网持续发展出生产力，在 容网造化入、唯网造化入的峡口键点上冲刺，请于有公合计无异务器端及传输、样本库、样本里情等的产品和 系由统设计。目前日本公监已带先公合计无异务低价 PC 公合计无异务器端的产品主力原材料低价之一，在多个标包里百分比 次于前列。

脱钩的产品：该网站、金造化餐饮建筑业臀部消费者理分作遥遥领先，的产品百分比翌年内迅速提很低。根据日本公监部落格 文档，日本公监已在转发，教育部，国际上组织浆网，南方浆网，国际上组织很低速，知性城市，阿里巴巴， 搜狗，邮储银自为，招低价银自为等臀部脱钩消费者争有成熟应主要用途案例。我们显然今后显现出日本公监市 场态势持续性遥遥领先、社会公众和生稳定状态平衡建另设逐步完善，日本公监公合计无异务器端和传输的产品翌年内持续保持迅速工建筑业发展出， 贡献现有渐先。

分布式样本库的产品低价用险胜，翌年内倍受惠坚实较硬件国产化

当今世界样本量预期持续保持迅速增长速度，带动分布式样本库生产力大大提很低。分布式样本库仅指利用很低速计 唯机推送物理上转移的多个样本传输单元，都由一个逻辑上统一的样本库，以获取更加 大的传输容量和更加很低的所发访问量。也就是说显现出各类慧能物联另带浆粒子系由统的推广以及容量度的先一 步应主要用途，当今世界样本产生量大幅度度下跌，根据 IDC 预测，当今世界样本量翌年内从 2021 年的 54ZB 增 长至 2025 年的 163ZB，互换期间 CAGR=31.8%。随着样本量下跌，大样本分析的生产力逐 步显露出，有别于的联系由HG样本库在很低所发、分析等多方面实际上一应在的战争初期，应运而生的分布式 样本库并不需要较好的保证大样本分析的生产力，或呈现出样本库的产品取而代之渐先，根据 Gartner 预测， 当今世界样本库管理采行度系由统的产品现有翌年内由2021年的800亿美元增长速度至2024年的1000亿美元。

信首推税采行催生下，样本库等坚实较硬件国产替代内部空间辽阔。2021 年 11 翌年，转发至此释出 产建筑业绿色、较硬件和IT公合计无异务建筑业、文档化和产建筑业化造化入、大样本产建筑业等“十四五”工建筑业发展出都市计划， 鼓励较硬件及峡口的餐饮建筑业工建筑业发展出的同时，也对绿色工建筑业发展出、的产品迭代及很低效率首推从新多方面提议了取而代之要 求。12 翌年，第八届以外市人大常委分作过《里华人民合计和国教育餐饮建筑业突飞猛先法》，首次对中央政府统筹 订货科武技首推取而代之产品展出开规应在。国际上组织税采行的默许与餐饮建筑业约束从新敦促的提议，亦同先较硬件餐饮建筑业可 持续性工建筑业发展出。2022 年，东莞和北京先自为后出台信首推产建筑业扶持税采行，其里宝和安区发改委释出的《峡口 于亦同先消费持续性完全恢复的若干控采行措施》明确仅反驳，附加峡口键文档坚实另设请于里信首推的产品的订货比 例，党政机峡口、国资市场化不小于 40%。

GoldenDB 很低效率获益很深，理分作餐饮建筑业险胜竞争者持续性挺先。红光武无线分作信基于有数 20 年的样本库武技 术获益，自行首推从新开发计划的设计分布式样本库 GoldenDB。根据日本公监部落格，截至 2021 年，GoldenDB 发挥作用 3 亿+无异务器现有、3 亿+用者日外结唯，发挥作用 10 万亿累计结唯额。低价用多方面，日本公监 GoldenDB 低价用延展出辖内大自为、入股采行、农信联社、城低价、农低价以外系由列，带先首个在辖内大自为核反应情建筑业 务系由统批量生产的国产样本库，助力国际上组织开发计划银自为“从新核反应情建设项目”批量生产；并样式公合计无异务低价的产品， 携手河北省回转打造出核反应情样本库自行可控范本点；此外，GoldenDB 努力挺先国产样本库的自为 建筑业标准及生稳定状态平衡建另设，努力默许九项餐饮建筑业标准、八项课题及蓝皮书、七项餐饮建筑业测试约束峡口的文书工作。

手机“的产品+生产商+社会公众”持续性冲刺，催生推送的建筑业务持续性增长速度。1H22 日本公监产品的建筑业务营了事曾达 143.92 亿元，累计增长速度 16.5%，主要倍受惠于家庭成员文档推送迅速增长速度、海外的产品手机了事入同 比增长速度有数 40%及回转互联的产品持续保持的产品九成有率第一。慧能手机多方面，日本公监坚持在“的产品+ 生产商+社会公众”上冲刺，1）的产品多方面在表明和影像两多方面打造出特色；2）生产商多方面，日本公监大中华区 除此以外红光武、帕提亚、魔域三大生产商，红光武 Axon、Blade、S 分别面向里、很低、低端机HG， 帕提亚 Z 系由列讲求摄像很低效率，魔域以打造出最顶尖的国外RPG手机生产商为目标；3）社会公众建另设 多方面，日本公监 2021 年时为新建时是 6 千个社会公众好朋友，催生建筑绩效迅速的增长速度。家庭成员文档推送随着 10GPON、WFi6 和 8K 音频很低效率的迭代，总体生产力现有大体稳应在，同时从新很低效率迭代有助于 家庭成员推送的产品出货价格便宜大大提很低，建筑绩效现有翌年内促使扩张。

险胜 ICT 很低效率获益，呈现出产品的产品核反应情竞争性力。日本公监 1998 年东先手机的产品，2010 年手 机年销量离开当今世界前五，分作乎多年的产品开发计划的设计武技能，历史文化时为蕴很深。在CPU餐饮建筑业，日本公监在先自为 先手工另的设计、核反应情 IP、虚拟化和封装另的设计、带浆粒子化很低效开发计划应用较硬件等多方面持续性弱化投身于，分作乎 产建筑业界险胜的CPU以外工序另的设计武技能；在应主要用途程序餐饮建筑业，日本公监几经 21 年的自行开发计划的设计，在内核反应、 虚拟化、开发计划的设计工具等核反应情很低效率和低价用凌空上获得一系由列成果，系由统的实时性、可靠性、和安 以外性处于产建筑业界险胜很低水平。日本公监险胜 ICT 餐饮建筑业很低效率赋能产品的建筑业务，2019 年释出国外第一款 5G 手机 Axon 10 Pro 5G，2021 年释出当今世界首款以外盘LCD很低和安全性旗舰机 Axon 30。

统分作推送的建筑业务呈现出“大推送”，框架以外情景知性生稳定状态平衡。日本公监强调产品的建筑业务是端到端完备无线分作信系由统设计的不可或缺都由部分，也是中空今后的建筑业务增长速度的顺时针之一。今后显现出手机在回转互联生稳定状态平衡里的核反应情地位大幅度度弱化，翌年内催生自已及家庭成员的产品的出货凌空，亦同先区内生稳定状态平衡工建筑业发展出。我们显然，今后日本公监翌年内逐步统分作手机、回转互联、推送CPU介面及生稳定状态平衡武技能呈现出“大推送”，延展出生活、娱乐、办公、教育等不可或缺情景，框架以外情景知性生稳定状态平衡。在此取材下，日本公监翌年内依托很低效率获益和的产品开发计划的设计武技能持续性首推从新，以及生产商、社会公众、的产品策略的默许，催生建筑绩效迅速增长速度。

东先产建筑业带浆粒子化，翌年内带先建筑绩效增长速度的从新引擎

日本公监基于现有 ICT 很低效率、的产品和的产品获益，密切相峡口至 5G 餐饮建筑业应主要用途、车主带浆粒子、大写字母自然资源 等理分作餐饮建筑业更放缓推展出，陆陆续续筹组车主带浆粒子的产品线、大写字母自然资源自营部和矿、纺织原材料自为 建筑业特于是以面交锋队等，在开发计划的设计投身于、的产品样式、组织虚拟化、社会公众建另设等多方面充份默许，今后翌年内 带先日本公监建筑绩效增长速度从新引擎。 慧能化趋向于催生车主带浆粒子的产品现有持续保持增长速度。车主带浆粒子是车体车主带浆粒子管控装置和车 载车主带浆粒子管控装置的总称。在车主系统工程、慧能化、网联化的工建筑业方向发展出下，单车车主 带浆粒子开发成本持续性大大提很低，催生车主带浆粒子的产品现有持续保持扩张。根据慧大原审核反应预期，2030 年汽 车带浆粒子九成整车仿造开发成本生产量将从 2020 年的 34.3%大大提很低至 49.6%。根据里低价产建筑业大原究院 样本，2021 年现状车主带浆粒子的产品现有有约为 1104 亿美元，预期 2022 年翌年内曾翻倍 1181 亿美元，累计增长速度 7%。

日本公监在车主带浆粒子样式多年，应在位“大写字母车主坚实武技能、核反应情部件公合计无异务原材料低价”。日本公监于 2014 年筹组子日本公监红光武从新自然资源东先从新自然资源车主浆池很低效率，目前大中华区已除此以外红光武无线分作信（5G、 C-V2X 车联网、容量度、边缘量度）、红光武从新自然资源（无线浆池、浆池模块）、红光武从新支 点（三大应主要用途程序）和红光武慧能车主有限日本公监（整车）、英博时是唯（自动驾驶）等的建筑业务 样式。2021 年 3 翌年日本公监筹组车主带浆粒子的产品线，另设立车主带浆粒子他的团队，将车主带浆粒子的建筑业务应在 位为大写字母车主坚实武技能、核反应情部件公合计无异务原材料低价，慧能网联的产品和方案公合计无异务原材料低价，的产品除此以外车主 带浆粒子峡口的CPU、坚实软较硬件应用较硬件、慧能驾驶唯法、车二路协同的慧能网联的产品等。

与丰田、上汽臀部车企建立紧密联系由，CPU、家浆应主要用途程序、家浆介面等的产品大幅度度布 局。日本公监 ICT 开发计划的设计投身于多年，分作乎险胜CPU、介面、应主要用途程序、较硬件都市计划以及较硬件大原 发武技能，根据日本公监部落格，红光武无线分作信已与丰田、上汽等臀部车企在核反应情很低效率餐饮建筑业于是以面交锋略思想分作作。

根据《2022 年 8 翌年 30 日股票市场者联系由社交活动记录表》及红光武无线分作信“首推兴日”主题社交活动， 应主要用途程序多方面，红光武力图发挥作用家浆应主要用途程序国产化替代，推出的 GoldenOS 应主要用途程序 可有效地解决车主系由统虚拟化比较简单以及CPU复用等缺陷，已陆陆续续与上汽、长和安、丰田等车厂 分作作，目前已分作乎量产车方面；慧能网联多方面，日本公监已呈现出 5G+C-V2X CPU介面、 TBOX/OBU 车载推送、二路侧 RSU 另带浆粒子系由统、边缘量度 MEC 另带浆粒子系由统以及 V2X 坚实容控应用较硬件 等完善端到端系由统设计，车载推送的产品当今世界的产品累积出货已时是百万台；慧能部件多方面， 日本公监在域管控器、4D 毫米波雷曾达展出开样式。我们显然显现出车主慧能化工建筑业方向发展出，车主 带浆粒子在今后 3-5 年翌年内为日本公监产生取而代之建筑绩效增长速度点。

5G 餐饮建筑业应主要用途迅速凌空，的产品内部空间辽阔。在大写字母工建筑业化的催生下，餐饮建筑业带浆粒子化持续发展出为大势 所趋，慧能矿、纺织原材料等餐饮建筑业带浆粒子化持续发展出生产力迫切。慧能矿多方面，根据文久释出 的《知性赋能煤矿产建筑业从新万亿的产品》，现状煤矿慧能化建另设将首推造万亿级的产品；纺织骨架 铁多方面，转发、发改委、生稳定状态平衡环境部为首释出的《峡口于亦同先原材料产建筑业很低质量工建筑业发展出的仅指 导意见》敦促，到 2025 年，原材料餐饮建筑业开发计划的设计投身于强度必先曾翻倍 1.5%，峡口键工序挖掘机化 率曾翻倍 80%约，生产另带浆粒子系由统带浆粒子化率曾翻倍 55%，打造出 30 家以上慧能工厂，2020 年我 国原材料餐饮建筑业的企建筑业带浆粒子化率仅 30%，的产品内部空间辽阔。

（本文仅供参考，不象征性我们的任何股票市场建言。如需使用峡口的文档，请参阅调查结果原文。）

精选调查结果来源：【今后慧库】

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